来自 新浦京股票基金 2019-12-19 03:17 的文章
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7000亿基金整改进行时!改合同、降规模,还有新品名称限制!

证券时报记者 陆慧婧

距离整改通知发布已过两个月,部分短期理财基金开始陆续修改基金合同,以期符合这类基金的最新运作要求。

6900亿短期理财基金整改正在路上。自今年7月初接到整改通知以来,暂停基金申购、压缩存量规模、修改基金合同一直是管理着短期理财基金的基金公司主要工作。

对照修改前后的基金合同可知,延长封闭期至90天以上,基金净值不再维持1元面值不变,投资范围修改为80%以上投资债券,是目前沿用摊余成本法的短期理财债基的最新修改方向。

部分规模较小的短期理财基金先行转型,因与短期理财基金运作接近,短债基金成了短期理财基金转型的主要“风口”。

除此之外,多家基金公司也在上报新的理财债基,据记者了解,监管要求新上报的短期理财债基在名字中不得加上理财二字,在此基础上,部分沿用摊余成本法的短期理财基金目前已获受理。

三只短期理财基金转型

多只短期理财债基修改合同

部分短期理财基金先行上报转型方案。11月15日,易方达基金上报变更注册申请,拟将易方达双月利理财债券基金变更为易方达安源中短债基金。9月26日,兴银基金也申请将旗下双月理财债券基金变更为合盈债券基金。还有一只固定组合类理财债基早在今年7月中旬已经暂停申购申请。

7000多亿短期理财债基的一举一动都备受关注。

早在今年7月初,监管已下达短期理财基金整改通知,针对短期理财债券基金中固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金指出两类整改方向。其中,固定组合类理财债基可以沿用摊余成本法,但需延长封闭运作期限至90天以上等多项要求;而短期理财债券基金则直接改为采用市值法的债券基金。

为符合资管新规要求,早在今年7月初,监管已下达短期理财基金整改通知,通知将短期理财债券基金分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类。其中,固定组合类理财债基可以沿用摊余成本法,但需延长封闭运作期限至90天以上等多项要求;而短期理财债券基金则直接改为采用市值法的债券基金。

通知还要求,未完成整改前的固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期;短期理财债券基金应确保规模有序压缩递减,每半年需至少下降20%。

通知还要求,未完成整改前的固定组合类理财债券基金不得开放申购和进入下一个封闭运作期;短期理财债券基金应确保规模有序压缩递减,每半年需至少下降20%。

易方达双月利理财及兴银双月理财这类每天开放申购的短期理财债券基金事实上目前只要求压缩存量规模,转型截止期限仍在资管新规过渡期结束后的2020年底,相比同类基金,这两只短期理财基金可以说是先行转型。

部分旗下管理着固定组合类理财债券基金的基金公司已经先行开启修改基金合同的模式,9月21日,民生加银家盈季度定期宝理财债基发布修订基金合同的公告。公告中称,经与基金托管人协商一致,并报监管机构备案,对该基金合同进行修改。修改后,基金封闭运作期间由 3 个月改为3个月且不少于 90 日,增加了投资于债券资产的比例不低于基金资产80%,并删除基金份额净值保持在 1.00 元的条款。对于采用摊余成本法计量的基金组合,开展基于“影子定价”和“摊余成本法”之间偏离度的压力测试,上述修改自 2018 年9月26 日起生效。

部分短期理财基金先行上报转型方案,未来这类符合监管要求的基金将不计入短期理财基金压缩规模的考核范围。

事实上,早在今年8月份,民生加银家盈半年定期宝理财、招商招利一年期理财两只基金已经率先修订基金合同的公告。一位基金公司人士表示,修改合同主要也是顺应监管要求,否则基金无法进入下一个开放期。

“短债基金在久期上和短期理财基金相对接近,是比较合适的转型方向,而且短期理财基金已经不能再新增规模,一些存量规模较小的短债基金不转型意义也不大。按照监管要求,短期理财基金转型也是响应资管新规号召。” 一位基金公司固定收益部负责人表示,其他短期理财基金未来的转型思路有可能依旧按照短债基金布局,只是久期上会有所区别。

限期内必须压缩不符合要求的存量短期理财基金规模的基金公司,先是采用大额限购的方法,但还是面临规模难以下降的苦恼。“市场上对这类基金需求旺盛,限制大额申购之后,规模并没有明显下降,只能对投资者一个个沟通劝说赎回,若是劝说再无效,不排除未来采取按比例赎回的方式。”一位基金公司督察长称。

不过他也坦承,存量规模较大的短期理财基金转型还比较困难。“规模大的短期理财基金客户数量较多,相比债券基金,机构持有人还是青睐摊余成本法计价的短期理财基金,不能强制转型,因此转型速度相对慢一些。”

直接转型也有压力,上述基金公司督察长称 ,机构投资者不接受有封闭期、大比例投资债券,因此机构占比较高的短期理财基金转型困难。

“但可以采用暂停机构投资者申购的方式压缩规模,机构投资者一旦赎回就不能再申购,假设资管新规过渡期结束,还有客户不赎回,只能采取清盘或强制转型的方式完成短期理财基金整改。” 上述基金公司固定收益部负责人如是说。

也有基金公司人士表示,将原本采用摊余成本法的短期理财债基改为市值法的债券基金之后,原本偏好摊余成本法的投资者会选择赎回,导致基金规模迅速流失。因此,目前规模较大的短期理财债基还是选择延后转型,先以压缩规模为主。

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