来自 新浦京股票基金 2019-12-11 19:37 的文章
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保险股中报业绩大增,背后逻辑何在?

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上半年,5只保险股表现不俗,截至7月30日,中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保、中国人保的涨幅分别为66.48%、37.4%、50%、44.08%、69.39%。

保险股业绩爆炸

澳门新浦京网站,昨日,新华保险、中国人寿曾接连发布中报业绩预告,新华保险预计在2019年半年度实现归母净利润预增46.39亿元左右,同比增加80%左右;扣非净利润预增26.24亿元左右,同比增加45%左右。

背后逻辑何在?

中国人寿则预计2019年中期归母净利润预增188.86亿元到221.71亿元,增幅约为115%到 135%;扣非净利润预增140.59亿元到173.67亿元,增幅约为85%到105%。

板块低估还有空间

澳门新浦京娱乐网,澳门新浦京电子游戏,受业绩利好影响,保险股今日走强,新华保险高开2.73%,中国人寿高开1.24%,中国太平、中国平安小幅高开。

保险股业绩爆炸

为什么保险公司中报业绩大爆发?

经历了一系列的业绩暴雷之后,A股市场迎来久违的业绩大爆炸利好,保险股业绩超预期增长!真是久旱逢甘霖,大快人心!距离上次7月12日东哥写保险行业的文章至今,保险指数已经上涨了5%以上,优质个股的涨幅也远远超过5%,而指数只上涨了1%左右。这就是东哥经常说的,当前轻指数,重行业重个股的原因。

关注过保险公司的投资者应该都知道,今年一季度的小牛市使得保险公司的投资收益剧增,难道保险公司二季度的持仓公允价值又创新高?

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我们以中国人寿为例看一下投资收益,根据2018年半年报数据,中国人寿总投资收益为488亿,而2019年一季报中披露的总投资收益就已经达到了508亿。

晚间中国人寿和新华保险的中报预告都超预期,中国人寿预计2019年中期净利润较2018年同期增加约188.86亿元到221.71亿元,同比增加约115%到135%。一季报人寿净利润增长92%;新华保险预计预计上半年净利润104.38亿元左右,增长幅度为80%左右,而一季报新华保险的业绩增长是29%。

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中国人寿2019年一季度报告

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2018年一季报中虽然没有披露总投资投资的具体金额,但根据利润表中的三个科目:投资收益

中国人寿、新华保险的中报,业绩都很不错,涨幅近翻倍了。很多人以为,今年市场好些券商会大赚,券商弹性最大,券商股历来是市场的风向标,从今年初的2440反弹以来,市场似乎已经被券商股绑架,所以大家都把关注度放在券商上,自然容易忽视保险的存在,结果是保险大赚,保险增长更快,那么原因几何呢?

  • 公允价值变动损益 – 资产减值损失,可以算出总投资收益大致为284亿。所以中国人寿在2019年一季度总投资收益同比增长大致为79.2%。

背后逻辑何在?

也就是说,在今年上半年行情最好的一季度,中国人寿的总投资收益的增速也只有79.2%,还未达到其中报预告中归母净利润增长115%的下限,那为何中报预告的业绩增速还要比一季报增速还高出35.8%呢?

先看中国人寿和新华保险中报业绩预增的原因。

首先我们可以看到,在保费端,随着转型持续深入,今年上半年上市险企推动保障型业务,为未来利润增长带来后劲。具体来看,沪港两地十家上市险企上半年共实现保费收入约15984亿元,同比增长8.48%。

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中国人寿:报告期内,公司公开市场权益类投资收益同比大幅增加;另因执行《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元,相应减少报告期所得税费用。

其次,中国人寿在中报预告中表示,报告期内公司的公开市场权益类投资收益同比大幅增加是业绩上升的一部分原因;而另一主要原因则在于二季度执行的《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》,受益于该政策,公司2018年度应交企业所得税减少约51.54亿元,相应减少报告期所得税费用。

新华保险:受《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》(财政部税务总局公告2019年第72号)的影响及公司保险业务整体盈利能力稳步提升。本公司将2018年度企业所得税汇算清缴适用新税收政策对当期损益的一次性调整作为非经常性损益。

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