来自 新浦京财经资讯 2020-05-01 03:01 的文章
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两问鼎龙文化:5亿增资款哪来 15亿业绩承诺是否虚高

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  新浪财经讯 12月11日,鼎龙文化发布一则公告,拟以5.4亿元向中钛科技进行增资,增资后取得中钛科技51%的股权。

  交易前,鼎龙文化的主营业务为网络游戏的研发、发行和运营以及影视剧的投资、拍摄、制作和发行,曾出品《幕后之王》《他看见你的声音》等电视剧,自研《斗罗大陆2D》等游戏;本次交易之后,鼎龙文化将跨界介入以钛矿为主的固体矿产资源业务。

  公司称,此次增资的资金来源为公司自有资金。

  然而,从三季报财务数据来看,鼎龙文化账面货币资金仅2.46亿元,高达5.4亿的增资资金从何而来仍需打个问号;同时,成立两年无实际经营业务、估值仅10.6亿元的中钛科技承诺了2020年度至2024年度合计不低于15.12亿元的净利润,高额的业绩承诺能否完成?如何完成?

  账面货币资金仅2.46亿元 5.4亿增资款从哪来?

  鼎龙文化此次对中钛科技的增资金额为5.4亿元,全部来自公司自有资金。协议显示,自协议签订并生效起5个工作日内,鼎龙文化需向中钛科技缴付第一期增资款3亿元,60个工作日内,鼎龙文化需向中钛科技交付第二期增资款2.4亿元。

  三季报显示,鼎龙文化货币资金2.46亿元,对比年初4.6亿元减少46.46%;应收账款4.5亿元,与年初金额持平;预付款项因为商业业务和游戏业务的增加而有较大增幅,由年初的1.06亿元增至3.5亿元,同比增长230%。这种情况下的鼎龙文化,要拿出4.5亿元的自有资金增资中钛科技,并不容易。

  传媒行业素有应收账款、存货金额偏高的问题。由于播出风险、审查风险的存在,许多影视公司的剧集销售并不顺畅,销售进度缓慢,这就造成了剧集挤压、回款速度慢等现象。

  同时,在影视剧投拍前期,制作和发行公司一般需要在版权采购、影片拍摄等阶段投入较大资金;而游戏制作方面,推广资源的买量成本、游戏版权采购也会支出较大金额的预付款项,存货、应收账款双高的同时,预付款项压力也不容忽视。由于行业特性,鼎龙文化本身即面临较大的现金流压力,若在此时拿出5.4亿元增资中钛科技,或将面临货币资金枯竭、流动性承压的局面,对影视剧、游戏制作这两方面业务造成不利影响。

  不过,报告期内公司负债水平偏低,此次增资款或可依靠借款解决。目前,公司账面无有息借款,仅有约2286万元的应付账款和4165万元的其他应付款,负债合计不过7993万元,资产负债率4.53%,处于偏低位置。股权质押方面,前十大股东中多名股东股权质押比例达100%,依靠股权质押为上市公司补血的空间相对较小。

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